邦金证券股份有限公司樊志远,戴宗廷近期对新莱应材300260）举办研商并公布了研商呈文《邦内半导体行业需求强劲，看好零部件生意增加带头功绩修复》，赐与新莱应材买入评级。

　　2025年4月29日公司披露2024年年报和2025年一季报，2024年终年，公司达成营收28.49亿元，同比+5.08%；达成归母净利润2.26亿元，同比-4.05%。2024年四时度单季，公司达成营收6.88亿元，同比-6.44%；达成归母净利润0.28亿元，同比-58.09%。2025年一季度，公司达成交易收入6.73亿元，同比-2.33%；达成归母净利润0.51亿元，同比-25.56%。

　　1Q25收入微降，净利率承压。2024年公司归纳毛利率为25.72%，1Q25单季度毛利率为23.82%，环比有所下滑。1Q25公司时代用度率浮现分裂，发售用度率同比-0.8个百分点至5.35%，苛重系商场增加支付缩减；约束用度率上升0.7个百分点至4.63%，系职员本钱扩充所致；研发用度率为4.11%。1Q25净利率下滑至7.56%，苛重受资产减值吃亏大幅扩充658.39%(计提应收坏账1,660万元)及政府补助同比-45.86%。

　　聚焦洁白操纵资料和高纯及超高纯操纵资料，泛半导体与无菌包装资料双打破。2024年泛半导体达成营收8.61亿元，同比+29.9%，正在招待半导体行业第三次海潮向我邦蜕变的合头期间，公司踊跃配合泛半导体下逛厂商，助力邦内半导体产物的自助化、邦产化。2024年公司食物和医药类的交易收入差别为16.80和3.05亿元，差别同比-2.84%和-3.16%。无菌包装行业，子公司山东碧海有才干为下搭客户同时供应从包装时间到筑立集成、包装资料和售后任事维持的一体化配套计划，能有用加强客户黏性，是邦内液体食物无菌灌装机坐褥领军企业，主理拟订了无菌纸盒灌装机邦度准绳。咱们看好邦内半导体筑立商场的繁荣需求带头邦产化率提拔以及公司正在客户端份额提拔带来的功绩修复。

　　2025年邦内半导体筑立需求强劲，食物和医药行业需求温和苏醒，咱们预测公司25~27年差别达成归母净利润为3.28、4.91和6.69亿元，差别同比+45%/+50%/+36%，对应EPS差别为0.80/1.20/1.64元，公司股票现价对应PE估值为39/26/19倍，支柱“买入”评级。